Właściciele firm najczęściej zadają nam dwa pytania: „Ile warta jest moja firma?” oraz „Czy bank da mi kredyt?”. Pierwsze pojawia się przy myśleniu o sprzedaży, sukcesji czy inwestorze. Drugie przy planowaniu inwestycji. Oba są ze sobą mocno powiązane, choć rzadko się o tym mówi.
Nie zawsze trzeba od razu zamawiać pełny raport wyceny. Na wstępnym etapie wiele można sprawdzić samodzielnie, w kilka minut i za ułamek ceny profesjonalnej usługi. W tym artykule pokazujemy, jak to zrobić i w którym momencie samodzielne narzędzia przestają wystarczać.
Samodzielny szacunek mówi Ci, gdzie jesteś. Profesjonalna wycena pozwala przekonać do tego drugą stronę: kupującego, inwestora, bank albo sąd.
Krok 1. Ile warta jest Twoja firma?
W transakcjach małych i średnich firm najczęściej stosowanym punktem odniesienia jest metoda porównawcza oparta na mnożniku EV/EBITDA. Polega na pomnożeniu zysku operacyjnego przed amortyzacją (EBITDA) przez mnożnik typowy dla danej branży. Firmy z powtarzalnymi przychodami i wysoką marżą osiągają zwykle wyższe mnożniki niż firmy działające w branżach cyklicznych czy kapitałochłonnych. Więcej o tej metodzie przeczytasz w artykule o metodzie porównawczej wyceny firmy.
Właśnie tak działa KalkulatorWyceny.pl, narzędzie przygotowane przez nasz zespół. Wybierasz jedną z 12 branż, podajesz przychody, EBIT i amortyzację z ostatniego roku, a kalkulator pokazuje przedział wartości firmy w trzech scenariuszach: pesymistycznym, bazowym i optymistycznym. Wynik możesz pobrać jako raport PDF.
Na co zwrócić uwagę przy wyniku
Mnożnik EV/EBITDA daje wartość przedsiębiorstwa (EV), czyli wartość całego biznesu. To nie jest jeszcze kwota, którą otrzymałby właściciel przy sprzedaży. Aby ją poznać, od EV trzeba odjąć dług netto: kredyty, pożyczki i leasingi pomniejszone o gotówkę na rachunkach.
Przykład: firma z EBITDA 800 tys. zł, przy mnożniku 4–6x, ma wartość przedsiębiorstwa 3,2–4,8 mln zł. Jeśli ma 1 mln zł długu netto, wartość dla właściciela wynosi 2,2–3,8 mln zł. Liczby są ilustracyjne, ale dobrze pokazują, dlaczego zadłużenie wpływa na obie odpowiedzi jednocześnie: na wartość firmy i na jej zdolność kredytową.
Krok 2. Czy bank udzieli Ci kredytu?
Kalkulator rat na stronie banku powie Ci, ile zapłacisz. Nie powie, czy bank w ogóle udzieli kredytu. Bank ocenia to na podstawie wskaźników finansowych, z których najważniejszy jest DSCR, czyli wskaźnik pokrycia obsługi długu. Sprawdza on, czy gotówka generowana przez firmę wystarcza na raty wszystkich kredytów i leasingów, także tego nowego.
Te wskaźniki policzysz w ScoringKredytowy.pl, drugim z naszych narzędzi. Kalkulator oblicza DSCR, DTI, ICR, płynność bieżącą i wskaźnik dług netto/EBITDA, a następnie nadaje firmie scoring w skali 0–100. Pokazuje też, który wskaźnik najbardziej ogranicza zdolność kredytową i co warto poprawić przed złożeniem wniosku. Różnicę między takim podejściem a kalkulatorem rat opisaliśmy szerzej w artykule kalkulator zdolności kredytowej a kalkulatory bankowe.
Wskaźnik dług netto/EBITDA łączy oba kroki. Banki traktują go jako miarę zadłużenia firmy, a przy wycenie ten sam dług netto obniża wartość udziałów. Jeśli chcesz zrozumieć, jak liczony jest kluczowy wskaźnik bankowy, przeczytaj o tym, jak obliczyć DSCR.
Trzy poziomy oceny firmy — porównanie
| Narzędzie | Na jakie pytanie odpowiada | Cena |
|---|---|---|
| KalkulatorWyceny.pl | Jaki jest orientacyjny przedział wartości firmy (EV/EBITDA, 3 scenariusze)? | 99 PLN netto |
| ScoringKredytowy.pl | Czy firma spełnia kryteria banków i który wskaźnik ją blokuje? | 14,99 PLN netto |
| Profesjonalna wycena | Ile jest warta firma w raporcie, który przekona kupującego, inwestora, bank lub sąd? | od 1 500 PLN netto |
Oba kalkulatory to jednorazowy zakup z dostępem bezterminowym. Możesz wrócić do nich po zamknięciu kolejnego roku i sprawdzić, jak zmieniła się sytuacja firmy.
Kiedy samodzielne narzędzia nie wystarczą
Kalkulatory dobrze sprawdzają się na etapie planowania i rozpoznania sytuacji. Ich wynik ma jednak charakter orientacyjny i nie uwzględnia wszystkiego, co analityk bada w pełnej wycenie: normalizacji wyników, jednorazowych zdarzeń, struktury klientów, majątku nieoperacyjnego czy prognoz przepływów pieniężnych. Profesjonalna wycena jest potrzebna przede wszystkim wtedy, gdy:
- sprzedajesz firmę i potrzebujesz argumentów do negocjacji z kupującym, o czym piszemy w przewodniku jak wycenić firmę przed sprzedażą,
- planujesz sukcesję i chcesz uczciwie rozliczyć następcę oraz pozostałych członków rodziny, co opisujemy w artykule sukcesja firmy a wycena,
- wspólnik wychodzi ze spółki i trzeba ustalić wartość jego udziałów, zobacz wycena spółki przy wyjściu wspólnika,
- bank wymaga wyceny jako części zabezpieczenia kredytu, więcej w artykule wycena firmy do kredytu,
- do firmy wchodzi inwestor albo sprawa trafia do sądu.
W takich sytuacjach przygotowujemy raport oparty na kilku metodach, m.in. metodzie DCF i metodzie porównawczej, z uzasadnieniem przyjętych założeń. Szczegóły cen znajdziesz w artykule ile kosztuje wycena firmy.
Potrzebujesz wyceny do transakcji, banku lub sukcesji?
Wyceny od 1 500 PLN netto. Bezpłatna konsultacja wstępna, bez zobowiązań.
Zamów bezpłatną konsultacjęOd czego zacząć?
- Przygotuj dane z ostatniego zamkniętego roku: przychody, EBIT, amortyzację, odsetki oraz obecne raty kredytów i leasingów. Znajdziesz je w sprawozdaniu finansowym lub u księgowego.
- Oszacuj wartość firmy w KalkulatorWyceny.pl, jeśli myślisz o sprzedaży, sukcesji lub inwestorze.
- Sprawdź zdolność kredytową w ScoringKredytowy.pl, jeśli planujesz kredyt lub finansowanie wykupu.
- Skontaktuj się z nami, gdy wynik ma posłużyć do rozmowy z kupującym, inwestorem, bankiem lub sądem.
Najczęściej zadawane pytania
Czy mogę samodzielnie wycenić swoją firmę?
Tak, orientacyjnie. Kalkulator oparty na mnożnikach EV/EBITDA w kilka minut pokaże przedział wartości firmy. To dobry punkt wyjścia, ale nie zastępuje raportu wymaganego przy transakcji, przez bank czy sąd.
Czym różni się wartość przedsiębiorstwa (EV) od wartości udziałów?
EV to wartość całego biznesu. Wartość dla właścicieli otrzymasz po odjęciu długu netto. Dlatego dwie firmy z tą samą EBITDA mogą mieć bardzo różną wartość udziałów.
Kiedy potrzebna jest profesjonalna wycena firmy?
Wtedy, gdy wynik ma przekonać drugą stronę: przy sprzedaży, wejściu inwestora, wyjściu wspólnika, sukcesji, sporze sądowym lub gdy bank wymaga wyceny jako zabezpieczenia.